电解铝长期配置机会来临

更新时间：2018-10-26 16:28:26 点击次数：3060次

电解质清理系统

国内方面，受房地产和汽车市场增速放缓影响，2018年电解铝消费增速下滑；2018年前三季度，国内未锻造的铝及铝材出口量425.4万吨，同比增长17.5%，出口旺盛对2018年电解铝消费形成支撑；未来伴随房地产和电力等领域回暖，国内电解铝消费边际改善空间可期。预计2018年国内电解铝消费3658万吨，同比增长3.2%，2019/2020年分别为3790/3960万吨，增速分别为3.6%和4.5%。

受铝行业供给侧改革影响，国内通过指标置换的电解铝新增产能有限，广西云南等地区特批新建产能投产进度多不及预期，国内电解铝产能增速显著放缓，预计2018年底增长150万吨至4506.8万吨。空气污染治理再加码，采暖季错峰限产政策将继续对电解铝产量形成限制，预计2018年国内电解铝产量仅增长0.7%至3678万吨，增速大幅下滑。

2018年以来，受海德鲁、俄铝、美铝等生产扰动因素影响，预计电解铝产量增速依旧缓慢，2018年预计海外电解铝产量增长1.5%至2790万吨。海外持续处于电解铝供给短缺格局，未来伴随北美电解铝企业复产和中东地区产能快速增长，海外电解铝缺口有望收窄。

氧化铝和电力成本抬升，电解铝盈利空间承压。由于国内矿山整治和环保督查造成铝土矿山供应紧张，氧化铝出现供给缺口，价格显著上涨，大幅抬升电解铝成本；国内自备电厂整治行动抬升电解铝电力成本，电解铝生产企业利润承压，市场化调节导致高成本产能加速出清，同时抑制新建产能投放，进一步造成供给收缩，推动电解铝价格上涨。